融资租赁牵手互联网金融 诸多问题亟待解决
发布时间:2015-2-27 点击:1733

在互联网金融迅速发展、创新裂变的当下,融资租赁行业也在寻求与互联网金融的融合点。专家指出,融资租赁企业目前主要的融资渠道还是银行,但未来拓展互联网金融作为资金来源渠道之一将会越来越常见。近日,国内首家航空产业互联网金融平台--中航生意贷在沪上线,这也是航空租赁公司与互联网金融结合的首次尝试。与已上线的其他基于互联网金融平台的融资租赁资产交易类似,资产证券化成为嫁接融资租赁和互联网金融平台及投资者的桥梁。

 

  1、需求驱动融合

 

  早在20135月,一家专注于融资租赁项目的P2B(Person to Business)平台——普资华企悄然上线,吸引了融资租赁业界的关注。去年以来,先后有对接融资租赁行业的第三方互联网债权交易平台拾财贷,以及融资租赁行业的债权众投平台红象金融等上线。据报道,2014年以来,互联网金融网贷平台如积木盒子、爱投资和理财范等P2P平台也开始涉及融资租赁业务。

 

  越来越多基于互联网金融的融资租赁资产交易平台成立的背后,是发展迅猛的融资租赁行业。根据中国租赁联盟最新统计显示,截至2014年底,全国融资租赁企业总数为2202家,比2013年增加1176家,数量增幅是114.6%。融资租赁合同余额约3.2万亿元人民币,比2013年底的2.1万亿元人民币增长1.1万亿,增幅达52.4%。天津融资租赁协会会长杨海田此前出席融资租赁对接互联网金融高峰论坛时曾表示,2014年融资租赁业的增速是100%,平均每天诞生3家融资租赁公司。

 

  不过,目前我国高速发展的融资租赁行业始终受制于一个难题的困扰——资金来源,博贷网CEO、北大光华新金融研究中心客座研究员宋光辉谈到,融资租赁借互联网金融平台拓宽融资渠道的想法合乎经济理性,融资租赁企业本身是帮其他企业解决融资问题,但自身不能吸收存款,若不解决资金来源问题,很难形成良性发展。而要解决资金来源,一是通过传统的交易所等市场进行资产证券化,二就是通过互联网金融渠道。在融资租赁全行业资产规模迅速扩张的背景下,如何盘活这些庞大的租赁资产,把应收的债权变现,使众多苦于资金短缺、融资渠道狭窄的融资租赁公司能有源源不断的活水?互联网金融的出现无疑提供了一个解决办法。

 

  互联网金融千人会创始人、会长黄震指出,互联网金融最重要的就是创新,通过互联网金融赋予融资租赁资产更多流动性,是一种不错的模式创新。

 

  据了解,中航生意贷主要为航空租赁类公司和希望投资航空领域的投资人提供平台或媒介服务,其目前主要服务的航空租赁类公司有中国国际航空租赁服务有限公司等,中国国际航空租赁服务有限公司董事长闵界栋表示,飞机租赁行业是资本密集型行业,如波音737、空客320等这样乘坐150人左右的飞机,一般需要34亿元人民币一架,资金量非常大。国外购买飞机也通常通过资本市场募集资金,通过中航生意贷平台,可以为飞机租赁公司筹措部分资金。

 

  此外,与传统的融资租赁资产交易模式相比,中国融资租赁三十人论坛编写的《中国融资租赁行业2014年度报告》指出,基于互联网金融平台的融资租赁资产交易模式,无需审批,筹备时间短,发行时间短,方便快捷的优势非常明显。传统租赁资产交易模式,如资产证券化,有时单单获得审批就得近一年时间,再加上项目筹备及发行时间,时间成本非常高。

 

  2、诸多难题待解

 

  目前来看,融资租赁借力互联网金融仍面临两个主要问题,一是融资租赁期限一般较长,而互联网金融投资者投资期限较短;另一个是融资租赁的优势在于与信托、小贷相比,成本较低,而互联网金融的投资人收益较高。

 

  对此,凯斯洛融资租赁(上海)有限公司副总裁李中华介绍,目前的探索可能是时间错配和资金错配,如融资租赁期限一般是三年,互联网金融产品一般是一个月到一年,这就是时间错配,但可能存在流动性风险;资金错配方面,飞机租赁金额较大,互联网上投资人投资项目一般在五千万元以内,存在资金缺口,可能需要资金错配。

 

  解决上述问题,资产证券化提供了一个思路。在期限冲突方面,宋光辉认为,主要有三个方案:首先,期限分级,如融资租赁公司做了一笔为期两年的业务,每月都有回款,可以把前面的现金流切割出来做成短期产品,收益率相对低一些,把剩余收益率转移到长期限产品上。其次,二级市场的债权转让,投资者买了一定期限的产品后,如果要用钱,可以在产品没有到期前,通过二级市场转让。第三,有了转让市场但交易不一定活跃,这需要做市商活跃交易。目前,博贷网正致力于通过资产证券化的手段,利用互联网为融资租赁公司解决融资问题。

 

  闵界栋介绍,中航生意贷平台通过租赁公司,把租赁应收账款做成保理业务,转让给境外投资人,称之为资产证券化,使平台上的投资者可以在较短时间内退出。如一架飞机需要1亿元人民币,其中30%资金在平台上进行融资,剩余70%由租赁公司向境外银行筹措资金,飞机买回来后,租赁给航空公司,每月有租金收入,以此做成保理业务,出售给银行,银行把相应资金给保理公司,后者转给中航生意贷租赁平台,平台上的投资人获得回报。飞机租赁的期限一般在五年以上,而个人投资者一般不会投资这么长时间。通过这个模式,解决了飞机租赁期限长和投资者投资期限短的问题。据悉,中航生意贷平台产品期限分为36912个月四类。

 

  为解决投资者提前退出的问题,很多互联网金融平台尝试在平台上建立债权转让市场。中航生意贷也在建立这样的市场,投资人已投资的产品在持有30天后,可根据需要自由定价,放入债权市场进行转让,或由中航生意贷合作的金融机构提前回购,提高资金流动性。同时也可依据自身资金安排,对投资期限、利率符合自己要求的,在债权市场中购买他人转让中的债权。

 

  对于成本收益不匹配问题,宋光辉认为,需要投资者对风险有合理认识,有风险判断能力,投资项目要注意高收益背后的风险。

 

  考虑到通过互联网金融平台开展融资租赁资产交易成本高的问题,也有互联网金融平台对此积极性并不高。去年,P2P平台你我贷母公司上海嘉银金融服务有限公司在上海自贸区设立融资租赁公司。你我贷创始人严定贵表示,融资租赁子公司和你我贷都是嘉银金融旗下的平行子公司,融资租赁业务实际上考虑到P2P业务未来发展的不确定性而开展。两者瞄准的客户群体不一样,通过互联网金融平台拓宽融资租赁融资渠道,成本要高很多。未来通过互联网金融平台融资的成本肯定会降低,但至少未来两年内还是做不成,融资租赁客户承担成本仍较高。

 

  此外,税收问题也是困扰融资租赁发展的一大难题。宋光辉指出,融资租赁公司对客户应收债权的利息收入要缴纳增值税,另外,融资租赁公司借助互联网金融平台融资时,投资者是普通百姓,无法开具发票,这样就无法进行税收抵扣,会推高融资租赁融资成本,不利于融资租赁嫁接互联网金融平台的发展。

 

  3、信披是风控关键

 

  基于互联网金融平台的融资租赁资产交易模式,风险防控更加关键。宋光辉认为,要培育投资者的风险识别能力,首先要做到信息披露到位,强调信息披露的真实性,对于借款人不能只说某大型公司,要有详尽的信息披露。如果互联网金融平台信息披露不透明,投资者的信心来自平台兜底,淡化对投资项目的风险意识,这样会很危险,容易演化成庞氏骗局,因此投资者对资产安全的关注要放在第一位。

 

  从法律风险来看,上海凯正律师事务所主任律师孙瑜表示,这里存在的最大一个问题是担保如何转移,即已登记在某人名下的东西如何再转让到其他人名下。融资租赁公司无法吸收公众存款,要使用互联网金融平台筹集的资金,不能直接介入,否则会有非法集资的风险,通过资产包转移出去的方式是比较可行的。这样不会存在刑事风险,但也有一定风险,主要体现在担保需要登记,根据《担保法》,登记后如果债权转移,担保物权也需一起转移。如融资租赁公司有收租权、抵押物权,如果将债权通过互联网金融平台分拆转让,但担保物权由于债权转让受让人比较分散,无法跟随做相应变更登记,使得可能存在实际的担保权人和登记的担保权人不一致。

 

  对于互联网金融业务合作中平台的风险防控,你我贷联合创始人张光林曾表示,选择业务合作,如和小贷公司、担保公司或融资租赁等合作,取决于平台的风控能力及对合作单位的熟悉和了解程度,因此建议平台在有能力的前提下进行合作,如果没有把控风险的能力,建议在本职业务上多做一些工作。